财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前(富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗qián)富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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