财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大202220万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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