5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

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　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机(jī)构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(d表示第一的词语四字，古代表示第一的词语iào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不(bù)全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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