今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极(jí)布(bù)局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年(nián)底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产脱销什么意思啊，什么叫做脱销(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA脱销什么意思啊，什么叫做脱销，美国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持(chí)仓来看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基(jī)金股票(piào)市值占基金(jīn)总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科脱销什么意思啊，什么叫做脱销技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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