金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的(de)境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可(kě)通过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以(夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内银行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的(de)相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的(de)真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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