AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的(dabo文是什么意思 abo文是谁发明的e)类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔abo文是什么意思 abo文是谁发明的、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)abo文是什么意思 abo文是谁发明的表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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