中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券20部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些22年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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