金融界4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估(gū)值(zhí)合适做多(duō)但(dàn)是驱动有限的阶(jiē)段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的(de)驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的迹象，但是驱动依旧(jiù)是等(děng)待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都(dōu)是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下游反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到(dào)下(xià)游(yóu)原片库存基(jī)本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存(cún)在压缩原片(piàn)库(kù)存(cún)的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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