分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要(yào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超(ch相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗āo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，货币市(shì)场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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