衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革(g海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少é)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直(zhí)接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价(jià)回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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