芦哲 首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济(jì陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了(le)当前青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动(dòng)力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大(dà)失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人(rén)口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青(qīng)年(nián)就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信息(xī)技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业(yè)就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业(yè)已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育的青年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应(yīng)的(de)出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前(qián)者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)数量(liàng)会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他年(nián)龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在(zài)校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入(rù)就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变(biàn)动可能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌

　　从数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两(liǎng)次全国(guó)劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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