财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季度(dù)会有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些ng>。分(fēn)析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。