随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些(xiē)重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的，其中，减持蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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