公(gōng)募基金一季报募集披(pī)露(lù)。张(zhāng)坤以超880亿元的管理规模，再度成(chéng)为主动(dòng)权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公(gōng)募基金一季报进入密集披露期(qī)，顶流(liú)基金经理调仓路径和投资思(sī)路也(yě)随之曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管(guǎn)理(lǐ)规模超880亿元，再度成为(wèi)主动权益(yì)类基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石(shí)油、泸州老窖，减(jiǎn)持香港交(jiāo)易(yì)所、招商银行。

　　700亿级基金经理刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡(gòng)酒、美的(de)集(jí)团，减持中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免、药明(míng)康德。另一位700亿级基金经理(lǐ)谢治宇则(zé)加仓了晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、海康威视，减持海尔智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在(zài)可积累的长坡(pō)上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金经理(lǐ)张坤掌(zhǎng)舵的(de)易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选、易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)持(chí)有、易方达(dá)优(yōu)质(zhì)精选混合（QDII）、易方达亚洲精选股(gǔ)票(piào)（QDII）四(sì)只基金披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元，比2022年(nián)末缩水(shuǐ)近(jìn)5亿元(yuán)。

　　一季度末，张坤的基金管(guǎn)理规模超(chāo)越(yuè)葛兰，再度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保持(chí)了高仓位运作(zuò)，4只基金的权益(yì)资产(chǎn)仓位(wèi)均(jūn)超过(guò)了92％。一季度张坤(kūn)所持基金股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌管的4只基金在2023年(nián)一季度均实现了(le)正收益(yì)，基(jī)金(jīn)净值增长率(lǜ)在0.76％到7.37％不(bù)等。

　　张(zhāng)坤所管规模最大的基(jī)金——易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在(zài)一季度末的基金规(guī)模为562.09亿元，报(bào)告期内基(jī)金(jīn)份额净值(zhí)增长率为1.03％，同期业绩比较(jiào)基准收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控(kòng)股、五(wǔ)粮液、洋(yáng)河(hé)股份、招商银行、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中国海洋(yáng)石油。

　　2023年(nián)一季度易方达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张坤对中国海洋石油大幅加(jiā)仓，使(shǐ)其进入了易方达蓝筹精选第十大重仓股。此外(wài)，张坤对(duì)重仓的4只(zhǐ)白酒股(gǔ)进(jìn)行了不同的加减仓操作：加仓泸(lú)州老(lǎo)窖、贵(guì)州茅台、洋河股(gǔ)份，减持五粮液(yè)。

　　从减持情况来看，易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)在一季度(dù)还(hái)减持了(le)香港交易(yì)所、招(zhāo)商银行、美团-W等股(gǔ)票(piào)。

　　张坤在一季报中指出，个股方面，仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。基本面价值投资很吸引人的一点是，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)用很长一段(duàn)时(shí)间来充分观察(chá)公司的发展，等到它们用事(shì)实证(zhèng)明自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买入也不迟。基本面价值投资(zī)的(de)优势之一(yī)在于(yú)可积累性。如(rú)果只是针对某一次投(tóu)资(zī)，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投(tóu)资贯穿一生(shēng)，并将长期复合回(huí)报作为终级(jí)目标，可积累性(xìng)就是这一目标的最重要(yào)保(bǎo)障，选择一条可(kě)积累的(de)“很长(zhǎng)的坡”并(bìng)在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是(shì)很重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺周期行业(yè)中寻(xún)找投资机会

　　一(yī)季度末，顶流基金经理刘彦春管理(lǐ)规模达751.63亿元(yuán)，报告期内(nèi)所管基(jī)金净(jìng)值增长率在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中(zhōng)，景顺长城新兴成长是刘(liú)彦春(chūn)管理的规模最(zuì)大的基金，一(yī)季度末规模达384.71亿元。

　　从(cóng)业(yè)绩来(lái)看，景顺长城新兴成长(zhǎng)一季(jì)度A类(lèi)和C类份额净(jìng)值增长(zhǎng)率分别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收(shōu)益率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)保持(chí)高仓位运行，股票仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医(yī)疗(liáo)、古井贡酒、海大(dà)集团、药(yào)明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景顺长城(chéng)新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来(lái)看，景顺长城新(xīn)兴成长一季度加仓古井贡酒、美的(de)集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵(guì)州茅台等股票，减(jiǎn)持中(zhōng)国中(zhōng)免、药明康德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金一季报中指出，我国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观(guān)背景。经济运行正常化需要一(yī)个过程，特别是居民和(hé)中小企业，需要时间修复资(zī)产负债表、修复信心(xīn)。随着(zhe)经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信心回升、超额(é)储蓄下(xià)降(jiàng)是必然事件，消(xiāo)费今年大(dà)概率超(chāo)预期回(huí)升。就近(jìn)期公布(bù)的社(shè)融和地产数(shù)据分析(xī)，二季(jì)度A股盈利增速(sù)有望进(jìn)入上(shàng)行周期。

　　“全球(qiú)经(jīng)济正在重(zhòng)回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个经济体(tǐ)发(fā)展状况之外，可以(yǐ)将(jiāng)目光更(gèng)多放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公司在过去几年(nián)始终做正(zhèng)确(què)的事，经(jīng)营效率提升，逆境中(zhōng)变得更加优秀、更加(jiā)强大。不必总是关注(zhù)宏观数据(jù)，多看(kàn)看微(wēi)观双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的企业变化(huà)可以让内(nèi)心(xīn)更(gèng)加平静。我(wǒ)们对(duì)全(quán)年股票市场有(yǒu)信心，未(wèi)来将继续(xù)保持合(hé)同约定(dìng)较高仓位运作，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会。”刘彦春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘(jué)人工智(zhì)能相关产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理(lǐ)规模(mó)达700.12亿元，所管4只基金(jīn)在报告期(qī)内(nèi)均实(shí)现了(le)正收益(yì)。

　　其中，兴全合润(rùn)基金管理规模(mó)最(zuì)大，为281.3亿元，一季度基金份额净值(zhí)增长率为(wèi)5.5％，跑(pǎo)赢了(le)业绩比较(jiào)基(jī)准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓位(wèi)运(yùn)行，股(gǔ)票仓位达92.47％，该基金前十大重仓(cāng)股分别(bié)为三安光电(diàn)、海(hǎi)康威(wēi)视、海尔智家、澜(lán)起科(kē)技、韵达(dá)股份、万(wàn)华化学、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份、健友股份(fèn)、梅花生(shēng)物(wù)。

　　2023年一季度兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股

　　从前(qián)十大持仓(cāng)变动情况来看，一季度兴全合润加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份，使这(zhè)两只股票进入前十大(dà)持仓。此外，一季度兴全合润加仓三安光(guāng)电，减持海尔智家、韵达股份(fèn)、健友(yǒu)股份等股票。

　　谢治宇(yǔ)在兴(xīng)全(quán)合润一季报中指出，今年一季度疫(yì)情对经济的影响(xiǎng)基本消除(chú)，整(zhěng)体经济逐步(bù)回到复苏轨道。随着(zhe)中(zhōng)国(guó)的稳(wěn)增长(zhǎng)政策落实与(yǔ)全球范围内的通(tōng)胀(zhàng)见顶，内需复苏加上预期改善推动资(zī)本(běn)市场风险(xiǎn)偏(piān)好回升。虽然海(hǎi)外银行(xíng)出现了阶(jiē)段(duàn)性危机，但各国政府较(jiào)为(wèi)迅(xùn)速地采(cǎi)取了对应措施，接管相关银行，市(sh双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的ì)场情绪得到稳(wěn)定。

　　“随着各种双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的‘中特估(gū)’、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。该基金报告(gào)期内对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表(biǎo)示。

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