5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会(huì)出(chū)现持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话zhèng)策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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