编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表(biǎo)作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的(de)地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shénprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时(shí)期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季(jì)度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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