中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的(de几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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