今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报E600毫升等于多少斤水，800ml是多少水TF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包(bā600毫升等于多少斤水，800ml是多少水o)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资本(běn)市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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