分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(j五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ī)金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市(shì)值不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模(mó)基(jī)金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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