今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度(dù)也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块(kuài)的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一(yī)季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大(dà)变化(h粤西是指什么地方uà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉(lā)动，都是(shì)未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途(tú)末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内(nèi)设(shè)备厂商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)的话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显示出(chū)一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆(lù)、中(zhōng)国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望(wàng)教育、中航光电则退出前十(sh粤西是指什么地方í)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽(suī)然创造了一定(dìng)的(de)超额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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