在华尔街经济(jì)学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用(yòng)事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银行(xíng)汇编的(de)数(shù)据显示，同(tóng)时(shí)做多和做空的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性(xìng)股票(piào)与防御性股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。对于(yú)只做多的基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公(gōng)司的(de)命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了主动投资领域(yù)的(de)悲观情(qíng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首魏承泽作品集 魏承泽一类的作者的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低(dī)点

　　最(zuì)近(jìn)对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联储有(yǒu)能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业(yè)人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份(fèn)对基金经理的(de)最新调(diào)查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离(lí)时，只做(zuò)多的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是(shì)，选股者的(de)谨慎态(tài)度与基于图(tú)表信号配(pèi)置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金(jīn)等系统性资金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)近几个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意(yì)志银(yín)行的投资(zī)者(zhě)仓位(wèi)模型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞口已降至一(yī)年区间的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化(huà)投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价(jià)上涨时买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由于魏承泽作品集 魏承泽一类的作者标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可(kě)能会促(cù)使量化基(jī)金改变路线，并退出股市。