衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)最大的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境(jìng)国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波(bō)动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分(fēn)别收跌(diē)3踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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