洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害

　　尽管周(zhōu)五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计(jì)最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大(dà)概(gài)率演(yǎn)化为(wèi)TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今(jīn)年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大(dà)涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概(gài)率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若(ruò)参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和(hé)应对(duì)策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显的调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数(shù)据(jù)显示，2010年(nián)、2013年(nián)都(dōu)是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏(xià)认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业(yè)内人士预(yù)计，基本(běn)在(zài)一季报披露(lù)结(jié)束后，假设(shè)按(àn)此速度再调整(zhěng)一(yī)段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或(huò)由(yóu)计算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的(de)AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势(shì)以及政府支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初(chū)春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券张夏认为按(àn)照(zhào)历史经验，要么(me)计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计(jì)算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季度(dù)业绩(jì)窗口期的到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块，电(diàn)子行(xíng)业(yè)有望(wàng)体(tǐ)现(xiàn)出(chū)相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节(jié)进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训(xùn)练/推(tuī)理的算力载体和基础。数据量和算力的(de)提(tí)升明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块(kuài)/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品的量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机(jī)会(huì)。国海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催化(huà)前述光(guāng)通信重(zhòng)要(yào)环节，相(xiāng)关(guān)公(gōng)司将深度(dù)受益AI带来(lái)的(de)增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务(wù)器的价值量的(de)5~洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有(yǒu)望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确(què)，估值重塑(sù)逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入(rù)潜(qián)力(lì)的(de)AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康(kāng)威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新(xīn)产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子、东(dōng)山精密等。

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