金(jīn)融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了(le)泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再(zài)创(chuàng)新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本(běn)交(jiāo)易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合(hé)157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最大(dà)规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然(rán)是日本股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股(gǔ)神巴菲特成(chéng)为日(rì)本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的(de)出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(shì)伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自(zì)首次(cì)披露(lù)之(zhī)后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持有的股票比在美国以外任何其他国家(jiā)都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将进一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们(men)也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人(rén)），因为(wèi)接下(xià)来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提(tí)前(qián)三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日(rì)本东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处(chù)，据《金融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则(zé)）于5月9日(rì)全部(bù)出(chū)炉。日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润(rùn)超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过(guò)去的三十年中，日本经(jīng)历了(le)漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在(zài)新的(de)地(dì)缘(yuán)政治染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备(bèi)投资开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避(bì)免，但(dàn)良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价(jià)跌破净值的(de)情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮(cháo)。

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