一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表(biǎo)的(de)港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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