在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经(jīng)过(gu中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而(ér)且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过(guò)一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是(shì)处于(yú)投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示，其截至(zhì)报(bào)告期末其存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下(xià)降，也(yě)反映(yìng)了行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的(de)电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极(jí)和(hé)电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要一(yī)个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低(dī)安(ān)全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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