今(jīn)年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liá汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市o)支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的(de)双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债(zhài汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市)务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规(guī)定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了(le)78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的(de)债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本(běn)市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策研究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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