在华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金从银(yín)行等(děng)对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而(ér)投(tóu)资公用(yòng)事业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票(piào)与防(fáng)御性股票的(de)比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美(měi)国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有(yǒu)能力(lì)通过(guò)积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续(xù)看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份对基金经理的(de)最新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量(liàng)保持在(zài)较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以来的任何时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱(qū)动策略(lüè)形成(chéng)了鲜(xiān)明(míng)浴资都包括什么 浴资是门票吗对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性目(mù)标基金等系统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意(yì)志银(yín)行的投资者仓位模型(xíng)最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁(cái)量投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年区(qū)间的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的(de)量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于(yú)标(biāo)普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动(dòng)能可能(néng)会限制(zhì)量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛(pāo)售(shòu)可能(néng)会促(cù)使量化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济(jì)数据和企业财报(bào)也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还(hái)不足以(yǐ)让美(měi)国企(qǐ)业重浴资都包括什么 浴资是门票吗(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的(de)经济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常(cháng)会在(zài)下(xià)行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国浴资都包括什么 浴资是门票吗银行的经济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开(kāi)始。

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