投资(zī)者除了关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因(yīn)素外(wài)，还需要关注业绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的(de)热炒，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公(gōng)司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿(yì)美元(yuán)，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲(jìn)表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只云计(jì)算、人工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资(zī)能火热(rè)多(duō)久？

　　公募基金提前布(bù)局

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟(wěi)达公司(sī)的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高(gāo)达到(dào)419.38美元(yuán)，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日(rì)收(shōu)盘，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧(jiù)有望(wàng)再次(cì)突破万亿美元的市值(zhí)。

　　英伟(wěi)达(dá)公司在中(zhōng)国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙方面的(de)工作正在改变全(quán)球大型行业，并将为社会带来深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟达(dá)公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等(děng)科技公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于(yú)AI行情的关(guān)注热情也是持续(xù)高涨。Choice数据显示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的(de)股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智(zhì)能自动内容生成）概(gài)念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传媒(méi)、云计算(suàn)、大数据(jù)、人(rén)工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达或相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)。交(jiāo)易软(ruǎn)件通达信推出(chū)了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息(xī)显示，相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股一共(gòng)包(bāo)含32家A股上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在(zài)某些方面有业务(wù)上的合(hé)作。从公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公(gōng)司股票的(de)公募基金主要集中在能投资海外(wài)市场的(de)QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金规(guī)模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英伟(wěi)达和(hé)谷歌等多家(jiā)全球科技公司。

　　主动管理型(xíng)基金中，持有英(yīng)伟达且规(guī)模最(zuì)高(gāo)的是广发全球精选，该(gāi)只基(jī)金(jīn)今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还(hái)持(chí)有微(wēi)软、AMD、台积电、特(tè)斯拉(lā)、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达等美股(gǔ)科技股年初至今的大涨(zhǎng)有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年初以来(lái)，微软就在AI领(lǐng)域加大了投(tóu)资(zī)，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜索(suǒ)引擎Bing，然(rán)后(hòu)又将其(qí)整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十亿美(měi)元(yuán)，这是AI领域史上规模最大(dà)的一笔投(tóu)资。作为(wèi)一站(zhàn)式解决方案(àn)的提(tí)供商，英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司(sī)是今一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次年AI概念热潮中的(de)另一(yī)大赢家(jiā)，该公司今(jīn)年一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片(piàn)所(suǒ)在数据中心业务的营(yíng)收创(chuàng)历史新高，远好于(yú)市场(chǎng)预期。

　　如何(hé)把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投资者而(ér)言(yán)，英伟达和微软在内的众(zhòng)多(duō)美股科(kē)技股公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应用已(yǐ)是(shì)科技革命(mìng)最新的(de)突(tū)破(pò)口。能够率(lǜ)先建立起良好商(shāng)业模式的公司(sī)与掌握(wò)AI应用核心竞争力的(de)公司将会成为未来(lái)最有(yǒu)潜力(lì)的大赢家(jiā)。显然(rán)，微软、英伟(wěi)达已具备这(zhè)些特(tè)质，他(tā)们的中长期基本(běn)面有(yǒu)所改(gǎi)善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽(suī)然AI产业未来(lái)的(de)故(gù)事看起来很美(měi)好(hǎo)，但实际投资中(zhōng)还受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导(dǎo)体(tǐ)作为AI受益板块，受到资(zī)金关(guān)注，行业成交(jiāo)热度上升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一(yī)季度(dù)整(zhěng)体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根(gēn)据对(duì)产(chǎn)业(yè)数据的(de)跟踪(zōng)，目前全(quán)球半导体产业整体仍(réng)处(chù)于主动去库存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏(fá)基本面(miàn)支撑的情况下，4月(yuè)中旬(xún)以来半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽(suī)然(rán)有所企稳，但也很难说行(xíng)业已经(jīng)迎来(lái)拐(guǎi)点。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百(bǎi)临(lín)咨询首(shǒu)席分析师秦(qín)洪告(gào)诉记者(zhě)：“半(bàn)导(dǎo)体板块回(huí)暖的驱动力主要(yào)来源于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的算力芯片业务快(kuài)速增长，美股英(yīng)伟达的股(gǔ)价表现以及(jí)背后的(de)产(chǎn)能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来(lái)看，AI产业发展(zhǎn)仍然(rán)是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半导体(tǐ)产业周(zhōu)期尚未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和(hé)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备业绩高增长等利好(hǎo)因素支撑下(xià)，当前(qián)位置也不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)趋势(shì)值得期待(dài)，但投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的过去(qù)经验来看，大(dà)热(rè)必死、均值回(huí)归的(de)规律永(yǒng)不变色，所以投资(zī)与产业(yè)发展之间存在着较大差异(yì)。在(zài)操作中，不宜在股价(jià)高涨、人气亢(kàng)奋时买入，而是需(xū)要在相(xiāng)对低(dī)位或调整一定(dìng)程度后(hòu)再(zài)买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等(děng)因(yīn)素外(wài)，还需要(yào)关注(zhù)业(yè)绩验证以及(jí)估值等(děng)因素。在具体(tǐ)投资的(de)时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标(biāo)的，确保产业景气能够反(fǎn)映(yìng)在(zài)未来的业绩上，要(yào)避免没有(yǒu)业绩支持的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的投(tóu)资标的也(yě)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次要(yào)以合适的价格买入，否则很可(kě)能会赚了(le)景气亏了钱。最后，投资者要做好分(fēn)散配置，不(bù)要(yào)将资(zī)金全押(yā)一(yī)个赛道(dào)。

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