当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上限僵局正朝着更(gèng)危险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就(jiù)解决债务上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会其他(tā)几位党(dǎng)团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限(xiàn)问题长达(dá)三(sān)个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共(gòng)和党领袖米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆杰(jié)·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达(dá)成协(xié)议的(de)可能性不大，因此，在谈(tán)判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限(xiàn)问题上打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑给此(cǐ)次(cì)谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国(guó)债务总额超过债务上限。美(měi)国财政(zhèng)部次(cì)日启(qǐ)动(dòng)非常(cháng)规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规(guī)措施只能(néng)帮助财政(zhèng)部暂时(shí)性地(dì)继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发出了债务违约(yuē)可能期限的(de)警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上(shàng)限或(huò)暂(zàn)停上限(xiàn)，到6月初(chū)，财政部将无法继续履行政府的所有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债(zhài)务上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得(dé)到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这一时限之(zhī)前同意(yì)把债务上限再(zài)提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需要(yào)满(mǎn)足(zú)多种(zhǒng)削(xuē)减开(kāi)支的条件，共和党预计未来(lái)十(shí)年(nián)内将合计削(xuē)减4.5万亿(yì)美元政(zhèng)府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在议案通过后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机，美国监管机构的第一(yī)份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前向该行领(lǐng)导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监(jiān)管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行(xíng)在疫情期间发展过快，吸(xī)收了数千(qiān)亿(yì)美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也没有意识(shí)到银行过(guò)快(kuài)扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的(de)这(zhè)一场危机风(fēng)暴(bào)中，加州是名(míng)副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭(bì)的第一共和银(yín)行(xíng)也位于(yú)加(jiā)州旧金(jīn)山。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用(yòng)，而(ér)旧(jiù)金(jīn)山(shān)联邦储(chǔ)备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任，后者未来(lái)可能(néng)会投入(rù)更多人(rén)员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监(jiān)管机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促成银行挤兑的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而(ér)，报告指出(chū)，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定(dìng)大量(liàng)无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定(dìng)意味着风险增加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款的账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少更(gèng)换银行。该(gāi)报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和(hé)实(shí)时提款(kuǎn)带来的(de)风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加(jiā)剧(jù)和加(jiā)速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再度推(tuī)迟美国(guó)战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大(dà)的(de)石油储备，能源(yuán)部仍然(rán)致力(lì)于以一种(zhǒng)为美国纳税人(rén)带来最大(dà)价值并保护美国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会(huì)的授权并进行必要的维(wéi)护——这些也是对(duì)该储备进行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示(shì)，除了直(zhí)接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到(dào)的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油(yóu)价(jià)依(yī)然高于美(měi)国政(zhèng)府设(shè)定的(de)条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全(quán)线跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内三大油(yóu)脂期货(huò)价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品(pǐn)种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化(huà)，从板块内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈油明(míng)显强于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期(qī)货日报(bào)记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断(duàn)变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据(jù)光大(dà)期货(huò)分(fēn)析师(shī)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，五(wǔ)一(yī)餐(cān)饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对(duì)油(yóu)脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认(rèn)为节后(hòu)油脂将迎来(lái)补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度增(zēng)加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应(yīng)压(yā)力(lì)后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢(màn)甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但(dàn)随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大豆压(yā)榨保(bǎo)持较高(gāo)水平，豆油库(kù)存(cún)加速(sù)攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不(bù)佳及(jí)后(hòu)期大豆(dòu)高到港带(dài)来的累库趋(qū)势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一(yī)直是不温不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿大题材出(chū)现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油在产地(dì)及国内持续去库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前(qián)期(qī)超(chāo)跌后(hòu)的市场心态。行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思>

　　记(jì)者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供需数据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上周五(wǔ)主要机构(gòu)公布的数据显(xiǎn)示，马棕(zōng)4月(yuè)产量不及(jí)预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕榈(lǘ)油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵(kuí)油(yóu)大(dà)幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下(xià)降比较明显(xiǎn)。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全(quán)月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低(dī)库(kù)存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏(piān)低主要在于(yú)当月假期较多(duō)，工作日(rì)偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人(rén)要(yào)返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年印尼(ní)开斋节假期从(cóng)4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人返乡偏慢(màn)导致当(dāng)月(yuè)产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种(zhǒng)表现强弱与(yǔ)各(gè)自的(de)国(guó)内外供(gōng)需(xū)、消息(xī)面(miàn)有直接(jiē)关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的(de)担(dān)忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国内(nèi)商(shāng)品短(duǎn)期偏(piān)强(qiáng)，是(shì)国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重要环境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布的美国(guó)非农就业(yè)等数据全(quán)面超预(yù)期(qī)。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息(xī)，从(cóng)边际上缓解了(le)因美国(guó)银(yín)行业危机(jī)、债(zhài)务上限(xiàn)到期(qī)、短期较差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限等(děng)），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产(chǎn)季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不(bù)牢 业内(nèi)人(rén)士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本(běn)面的压(yā)制(zhì)依然(rán)存在，受访人(rén)士对(duì)油(yóu)脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹(dàn)或(huò)难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观(guān)。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周(zhōu)期(qī)，在业内人士看(kàn)来，进入增库周期已是事实，这(zhè)也(yě)将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表(biǎo)示(shì)，从国际棕(zōng)榈油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋(qū)向(xiàng)回升(shēng)。但当前马(mǎ)棕库存(cún)很低，马棕供需转为充(chōng)裕(yù)预计还需要几(jǐ)个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油连续几个(gè)月的去(qù)库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存带来的并不算好的(de)出口前景(jǐng)下，后续(xù)产地库存(cún)累库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增幅(fú)可能还(hái)会更(gèng)高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报价(jià)及(jí)棕榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内(nèi)未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应(yīng)压(yā)力，根据船(chuán)期初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均到(dào)港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上，超过(guò)了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从国(guó)内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年初以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已(yǐ)连(lián)续(xù)三(sān)周(zhōu)累库。后期(qī)从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较(jiào)为(wèi)明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思口不太足(zú)的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确(què)实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主，成本端原料的供(gōng)需(xū)及价格的变化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆(dòu)新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情(qíng)况(kuàng)及国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关(guān)注的是(shì)，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有完全消(xiāo)散，全球经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风险尚未释放完全，市场(chǎng)随(suí)时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂(zhī)并(bìng)不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的基础，后期涨势(shì)预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　基于以上判断(duàn)，业内(nèi)人士不(bù)看好(hǎo)油(yóu)脂反弹(dàn)的持续性和(hé)高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来(lái)，每(měi)次反弹乏力(lì)都是空单入场(chǎng)机(jī)会，合约上(shàng)建(jiàn)议(yì)选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首选豆油。待供需报告发布(bù)后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思