芦(lú)哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因(yīn)素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失(shī)业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(w会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点àn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总(zǒ会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点ng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行(xíng)业聚集(jí)的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是青年(nián)就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的(de)失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到(dào)高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业(yè)平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如(rú)信(xìn)息技(jì)术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)出(chū)现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增(zēng)量未(wèi)来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了(le)706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人(rén)口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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