周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净(jìn为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹g)买入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净(jìng)流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被(bèi)资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方(fāng)面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的(de)估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品也位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前游戏(xì)ETF今年还有近80为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，比如(rú)科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关(guān)注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑(jí)仍旧(jiù)是过(guò)去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严重低配(pèi)和(hé)低(dī)估(gū)。而(ér)在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融(róng)当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部分个(gè)股尤其(qí)是基本面(miàn)明显改善的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹trong>基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上(shàng)周下(xià)跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出净流(liú)出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市(shì)场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度(dù)显著改善，差异化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比例(lì)下调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负(fù)债(zhài)端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力(lì)消费增速将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场和(hé)辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望出台。

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