衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁wèi)大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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