5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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