5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林(lín)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕资产在(zài)美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他们(日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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