5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大亲爱的让你㖭我下黑>

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的(de)演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或亲爱的让你㖭我下黑修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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