美国银行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别