北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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