今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权益基金近手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至(zhì)一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度(dù)加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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