5月9日晚间，A股上(shàng)市公司(sī)金证股份发布的一(yī)则(zé)公告(gào)，在期货(huò)圈刷屏。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，金(jīn)证股份正在筹(chóu)划发行股份及支付现金购买上(shàng)海文华财经资讯股份有限公司(sī)（下称文华财经）90.97％股权(quán)事项(xiàng)，同时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌(pái)，预计停牌(pái)时间(jiān)不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货(huò)软件商。公开资料显示，截(jié)至2021年年末，文华财经与国(guó)内139家期货公司合作，占(zhàn)国内(nèi)期货(huò)公司总数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华财经PC端(duān)交易软(ruǎn)件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软件的(de)月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资(zī)本市(shì)场(chǎng)大(dà)门(mén)。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年，当(dāng)年11月(yuè)，文华财经首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资料。不过，在经历两年多(duō)的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决定终(zhōng)止(zhǐ)审查，文华财经(jīng)此次(cì)创业(yè)板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华(huá)财经再次递交(jiāo)招(zhāo)股书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经(jīng)申请撤(chè)回(huí)发行上市申请文(wén)件，深交(jiāo)所决(jué)定终(zhōng)止对(duì)其首次公开发行股票并(bìng)在创业板上市(shì)的审(shěn)核。文华财(cái)经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份昨(zuó)晚(wǎn)发布的(de)公告(gào)显示，本次交(jiāo)易事(shì)项尚(shàng)处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司(sī)目前正与交易意向方(fāng)接洽，初步(bù)确定的交(jiāo)易(yì)对方包括尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新兴产业投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称苏(sū)州中新(xīn)）、上(shàng)海经一(yī)投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富创投(tóu)）、王(wáng)凯及杨(yáng)孝(xiào)胜，前(qián)述交易对方(fāng)合计(jì)持(chí)有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上(shàng)市公(gōng)司重大资产重(zhòng)组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票(piào)上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规定，本次交易(yì)前(qián)，交易对方与公司不存在关联(lián)关系(xì)。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚(shàng)守哲(zhé)持有公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易(yì)。本次交易前，公司无控股股东、实际控制人；本次交易(yì)完成后，公司第一(yī)大股东不会发生变化，且不存在实(shí)际(jì)支配公司股份表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股股东(dōng)、实际控制人，预(yù)计不构成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财经注(zhù)册(cè)资本(běn)4000万元，实际控制人为该公司(sī)董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披(pī)露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲(zhé)对(duì)文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过大(dà)连经一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控制文华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股份，合计控(kòng)制78.303％的(de)股份。

　　其他(tā)交易对方中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财经的持股比例(lì)分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作为金融(róng)科技全领域服(fú)务商(shāng)，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全技(jì)术栈、全产品线解决方案，同时(shí)与政(zhèng)府机关、互联(lián)网(wǎng)公(gōng)司(sī)合作(zuò)开(kāi)展包括智慧城市(shì)在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报告(gào)期(qī)内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实(shí)现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的(de)净利(lì)润(rùn)-5847.16万元。报告(gào)期(qī)内，金证股份(fèn)证券经纪人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么业务软件收入较上年同期略有增长，资管机(jī)构软件收入基本持(chí)平。报告(gào)期(qī)内，数字经济业(yè)务因验收的大型政务项(xiàng)目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告期内公司(sī)确认(rèn)投资收益-1748万元，较(jiào)上年同期减少2035万元，主要是联(lián)营(yíng)企业(yè)投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月底，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示，报告期(qī)内，公司(sī)实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份实(shí)现营业收(shōu)入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为(wèi)，公司金融行业(yè)的增长主要得益于(yú)两方面(miàn)的(de)因(yīn)素：一是公司在(zài)证券市(shì)场(chǎng)行业占有率(lǜ)基础稳定，核心产(chǎn)品需求(qiú)刚性(xìng)，公(gōng)司加快产(chǎn)品新一(yī)代产(chǎn)品布局(jú)、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验收。二是在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多个核心产品和技术上(shàng)形(xíng)成领先优势(shì)，开(kāi)始进入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同(tóng)比下(xià)降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数(shù)字(zì)经济业(yè)务、IT设(shè)备分(fēn)销业务(wù)及科技园(yuán)租赁(lìn)业务。金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)解释(shì)称，非金融行(xíng)业(yè)的收入下降，主要由于公司在数(shù)字(zì)经济业务上，不同程度受到(dào)需求端(duān)的(de)影响，项(xiàng)目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验(yàn)收结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综(zōng)合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百(bǎi)分点(diǎn)；非金融科技业(yè)务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　交易标的业绩(jì)表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万(wàn)元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无论从(cóng)资产规模(mó)和盈(yíng)利能力来看，金证股(gǔ)份均(jūn)远高于文华(huá)财经，但文华(huá)财经(jīng)的(de)毛利率(lǜ)显著高于金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份，无疑是(shì)一块优质(zhì)资产。

　　有业内人士认为(wèi)，如(rú)果本次交(jiāo)易得以顺(shùn)利实施，对于金证股份(fèn)而言，文华财(cái)经的优质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一步提升；对于文华财经(jīng)而言(yán)，多年谋(móu)求上市无果(guǒ)后，可以实现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发(fā)布(bù)的公告中(zhōng)，金证(zhèng)股份并未披露具体的交易细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要交(jiāo)易(yì)对方就本次(cì)交易签署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟向主要交(jiāo)易对方(fāng)发行股份及支付现金的方(fāng)式(shì)购(gòu)买其持(chí)有的文(w人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么én)华(huá)财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协(xié)议(yì)书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关于(yú)本次(cì)交(jiāo)易的(de)初步合作意向(xiàng)，交(jiāo)易各(gè)方在本(běn)次交易中的具体权利义务以及各项安排(pái)以交易各方最(zuì)终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证(zhèng)股份还(hái)进(jìn)行了(le)风险提示：截至目前(qián)，本次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易双方尚(shàng)未(wèi)签署正式的交易协(xié)议(yì)，本(běn)次交易尚需(xū)履行必(bì)要的内部决策程序，并经有权(quán)监管机(jī)构批准(zhǔn)后方(fāng)可正式(shì)实施，本次交易最终能否实施尚存(cún)在较大不确(què)定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年(nián)连续(xù)3年的下(xià)跌之(zhī)后，今年以(yǐ)来，金(jīn)证股份股价步入上(shàng)升通(tōng)道。截至5月9日收盘(pán)，金证股份股(gǔ)价报(bào)18.94元/股，年(nián)内涨幅(fú)高(gāo)达(dá)84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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