北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品也加大(dà)北交所(suǒ)布(bù)局力度(dù)，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北(běi)交所活跃度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠(dié)加较低(dī)的估(gū)值水平，公募(mù)基金等专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资(zī)相对早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投(tóu)资价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱(qū)动、银(yín)华心质混合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金公告(gào)可投资(zī)于北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示(shì)了相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司(sī)也发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国(guó)内(nèi)依(yī)法发行上市的股票(piào)，属于基(jī)金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合同所(suǒ)规定的(de)投资目标、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配置比例(lì)、风险收(shōu)益(yì)特征和相关风险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐地发现(xiàn)了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另(lìng)一方面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除沪(hù)深两市以外(wài)国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的(de)角度来看，公募参与北(běi)交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得(dé)整个(gè)板块的成交变得(dé)更加活(huó)跃，同(tóng)时，部(bù)分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得(dé)越来越多投(tóu)资者关注到(dào)北交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出现在北(běi)交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司(sī)去年(nián)业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续(xù)向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中(zhōng)度(dù)高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北交所市场的(de)公(gōng)募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也存在差(chà)异，但(dàn)未来(lái)会加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司“小而美(měi)”的特(tè)征，预计珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄次新基金(jīn)投资将深入(rù)细分产业链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛道的珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄公(gōng)司估值水平(píng)，在北(běi)交所中(zhōng)进行映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低中小企业(yè)经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金上述投研人士(shì)也(yě)称，我们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一(yī)只北(běi)交所主题基金，未来一(yī)方面(miàn)会根据(jù)市场情(qíng)况，择机(jī)发行更(gèng)多以北交所股票为主要投(tóu)资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存(cún)量基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的投(tóu)资范围(wéi)扩大(dà)至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加(jiā)研(yán)究团(tuán)队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票(piào)总市(shì)值情况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源(yuán)行业(yè)相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去年下半年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交所市(shì)值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年(nián)初看(kàn)，北证50指数(shù)一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资(zī)）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比(bǐ)上证、深证的(de)大(dà)多(duō)数公司而言(yán)又相对早期，可投(tóu)资标(biāo)的规(guī)模也相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来说，这(zhè)也(yě)意味着更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认为北(běi)交所(suǒ)具(jù)备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投(tóu)资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好，但是整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较(jiào)看好细分(fēn)行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度(dù)可能不(bù)高(gāo)，但在其(qí)所(suǒ)属行业中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱(ruò)于创业(yè)板、科创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断(duàn)完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明确(què)，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资(zī)金(jīn)流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上(shàng)修复(fù)的(de)空间，当前配置(zhì)的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和赔(péi)率(lǜ)都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有专精(jīng)特新特(tè)性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔法收益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科技和(hé)制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也(yě)称，北(běi)交所有一大批优秀(xiù)的创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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