3月份，全国居民消费(fèi)价格指数（CPI）同比上涨(zhǎng)0.7％、环比下降0.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预期，同(tóng)时信贷投(tóu)放保持较快增长(zhǎng)。货币信贷较快增长(zhǎng)与物价回(huí)落并存，引(yǐn)发了中国(guó)经济(jì)是(shì)否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否(fǒu)进入通缩，首(shǒu)先要(yào)厘清(qīng)概念(niàn)。国际(jì)上通常认为，通货(huò)紧缩是指总体物价水(shuǐ)平在一段时间(jiān)内持续下降，同时伴(bàn)随着货币供(gōng)应量(liàng)持续下降和经济(jì)衰退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩(suō)有三(sān)个主(zhǔ)要特(tè)点：一是(shì)总体物价紧缩而非局部物价紧缩(suō)，二是物价连续一段时间负增长，三(sān)是伴(bàn)随货币(bì)供(gōng)应(yīng)量持续下降和经济衰(shuāi)退(tuì)。

　　结合一季度经(jīng)济运行(xíng)表(biǎo)现(xiàn)，当前(qián)中(zhōng)国经济显然并不符合通(tōng)缩的典(diǎn)型特征，因此，所谓中(zhōng)国经济通缩(suō)是(shì)个伪命题。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强重要民生商品(pǐn)和大宗商品(pǐn)保供稳(wěn)价，物价总水平持续平稳(wěn)运行，“全球胀”与“中国(guó)稳”形成鲜明反差。 今年一季度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份(fèn)，受春节效应和疫情(qíng)防(fáng)控政策优化调(diào)整等因(yīn)素影响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过(guò)后，消费需求季节性(xìng)回落，加之(zhī)市场供应充足，2月份、3月份CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比(bǐ)分(fēn)别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份(fèn)，扣除食品和(hé)能源价格(gé)的核(hé)心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币上月扩大0.1个百分(fēn)点(diǎn)。由(yóu)此(cǐ)可见，今(jīn)年以(yǐ)来物价月(yuè)度涨幅虽在(zài)收窄，但仍然(rán)为正，核(hé)心CPI保持基(jī)本稳定(dìng)，物价总水(shuǐ)平并未(wèi)出现持(chí)续而(ér)全(quán)面的(de)下降。

　　从货币(bì)供(gōng)应量(liàng)来看，2月(yuè)末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速(sù)创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保(bǎo)持较快(kuài)增速。从经济(jì)增长来看，一(yī)季度我国经济(jì)开局良好，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳回(huí)升(shēng)，经济(jì)循(xún)环加快畅通，市场预期(qī)明显改(gǎi)善。二季度(dù)经济增速可能比一季度明(míng)显加快，全年经济增(zēng)长有望呈现(xiàn)逐步回升态势。近期，多个(gè)国际机构纷纷上(shàng)调对中(zhōng)国经济增速的预(yù)期。

　　总(zǒng)的来看(kàn)，我国物价仍(réng)在温和上涨，M2和社融(róng)增长相对较快，经(jīng)济运行持续好(hǎo)转，与通缩有明显区别(bié)。 随着金(jīn)融支持效(xiào)果进一步显现(xiàn)，消费(fèi)需求有望进一(yī)步回(huí)暖，下(xià)半年物价(jià)涨幅可能(néng)逐步回(huí)归至往年均值(zhí)水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济总供求(qiú)基(jī)本(běn)平衡，货币条件(jiàn)合理适度，居(jū)民预(yù)期(qī)稳定，一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币g>不存在长期通缩或通胀的基(jī)础。

　　也要看到(dào)，当前(qián)经济尚处于复苏阶段，总需求不足仍是经济运行面临(lín)的突出矛盾(dùn)。从这一角度来看，对(duì)通(tōng)缩的担忧情绪一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了人们对经济复(fù)苏动力和强度的关切，需引起(qǐ)高(gāo)度重视。当务之急，要继(jì)续科(kē)学精(jīng)准实施宏观政策，把实(shí)施扩大(dà)内需战略同深化供给侧(cè)结构性改革有机结合起来，在稳定就(jiù)业和提高居民收入上下更大功夫，提(tí)振市(shì)场(chǎng)信心(xīn)和发展预期，推动经济(jì)运(yùn)行持续好转(zhuǎn)。

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