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蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升(shēng)，引来众多投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性(xìng)优(yōu)于预(yù)期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需(xū)求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值需(xū)求及加盟商(shāng)补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的(de)不(bù)确定性等因素均有望(wà蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ng)对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的(de)产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板(bǎn)块(kuài)估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国(guó)内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模增长速度更(gèng)快，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预(yù)计(jì)未(wèi)来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来(lái)看，主要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材料(liào)供应，中游的(de)制造设计及下游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其中下游(yóu)环节的附(fù)加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有(yǒu)较高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利率蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势(shì)的(de)渠道建设以(yǐ)提(tí)高(gāo)市场(chǎng)份(fèn)额，可以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十的(de)集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外其(qí)余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部(bù)公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年(nián)超(chāo)过了30％。