今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)领先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸(xī)引了(le)多位明(míng)星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业(yè)端的(de)积极布(bù)局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持(chí)仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其(qí)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去(qù)年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求(qiú)端将对设计板块(kuài卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗)持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突(t卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分(fēn)管投(tóu)研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季(jì)度主要对对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投(tóu)港股(gǔ)的兴全(quán)合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了(le)我们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的(de)定(dìng)价(jià)出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视(shì)野，逆势而行。

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