本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖累(lèi)，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或(huò)是(shì)外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四(sì)，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)在即(jí)，市场避险情绪上升，国(guó)际资金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观面看(kàn)，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数首季上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大(dà)数(shù)据预示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应(yīng)。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应(yīng)量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场(chǎng)催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁崩塌(tā)！第一共和银行股价周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机(jī)构如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(gòu)不(bù)再抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙(lóng)头股招行等承压，相(xiāng)较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体系(xì)”开(kāi)始(shǐ)风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净(jìng)率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中(zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三(sān)市A股的市(shì)盈率和(hé)市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还(hái)是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中(zhōng)国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股(gǔ)市“红(hóng)五(wǔ)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁月”之说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的(de)15年里(lǐ)，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太灵光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第二大行业(yè)指数(shù)，电气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成(chéng)交始(shǐ)终维(wéi)持(chí)在万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人(rén)气并未退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的半(bàn)年(nián)线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁