用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续(xù)第三年homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的(de)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高(gāo)之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企(qǐ)业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发(fā)和持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没(méi)有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhíhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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