美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(s中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久hòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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