北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率高达(dá)3德国对中国友好吗，德国对中国怎么样2.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙德国对中国友好吗，德国对中国怎么样头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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