4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。<略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音or: #ff0000; line-height: 24px;'>略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音/p>

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉(mián)市(shì)供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价(jià)棉花的(de)接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根据我们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居(jū)民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截(jié)至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质性利(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音lì)好(hǎo)，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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