本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的(de)核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料(liào)电池(chí)电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会(huì)转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收(sh西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(y西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的研(yán)发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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